通貨膨脹是什麼?誰將受益,誰將承受風險?

通貨膨脹是什麼?誰將受益,誰將承受風險?

通貨膨脹一直是經濟學中被激烈討論的現象。甚至"通貨膨脹"這個字在不同的背景下有著不同的意思。許多經濟學家、商人和政治家認為,適度的通貨膨脹水平是推動消費所必需的,假設更高的支出水平對經濟增長至關重要。

美國聯邦儲備通常為美國設定通貨膨脹的年度目標,認為緩慢增加的價格水平能保持企業的盈利,並防止消費者等待價格降低才購買。事實上,有人認為通貨膨脹的主要功能是防止通貨緊縮。

其他人則主張通貨膨脹不那麼重要,甚至對經濟造成净損害。物價上漲使存錢變得困難,迫使人們參與更高風險的投資策略以增加或甚至維持他們的財富。有人聲稱通貨膨脹有利於某些企業或個人,但卻以他人為代價。

理解通貨膨脹

通貨膨脹通常被用來描述油價或食品價格上升對經濟的影響。例如,如果油價從每桶75美元上升到100美元,企業的投入價格將增加,每個人的交通成本也將增加。這可能會導致許多其他價格相應上漲。

然而,大多數經濟學家認為通貨膨脹的實際定義略有不同。通貨膨脹是貨幣供求的功能,這意味著相對更多的美元生產會使每一美元變得不那麼有價值,迫使一般價格水平上升。

通貨膨脹的影響

通貨膨脹主要的影響是購買力的下降。儘管貨幣的面額不會改變,但通貨膨脹所帶來的效果是相同數量的貨幣在通脹時期可以購買的商品減少。雖然人們可能會收到與生活成本調整相應的薪資,但他們更常在他們購買的食品、支付的房租和所進行的交易中看到通脹的影響。

由於更高的通脹,聯邦儲備系統(Federal Reserve)常常實施貨幣政策,導致聯邦基金利率上升。更高的聯邦基金利率對許多其他形式的借貸產生連鎖效應,使債務的成本變得更高。高聯邦基金利率往往會影響信用卡的利率。

由於債務利率的上升,通貨膨脹上升的下游效應是經濟成長緩慢。在通脹時期,價格更高,而且產生債務的成本也更高。由於這兩個原因,公司通常會銷售較少的產品,經濟也會放緩。這可能導致公司利潤下降、裁員以及對家庭的壓力增加。

這一系列事件的最終結果是可能的經濟衰退。聯邦儲備系統試圖在控制通貨膨脹和維持可接受的失業水平之間找到平衡。然而,這兩項經常會相互作用。他們的政策往往會增加一方並降低另一方。雖然對貨幣政策的下游效應沒有保證,但聯邦儲備系統在對抗通貨膨脹時往往冒著導致經濟衰退的風險。

通貨膨脹的好處

當經濟未達到其產能時,即存在未使用的勞動力或資源,通貨膨脹在理論上有助於增加生產。更多的美元意味著更多的支出,這相當於更多的總需求。反過來,更多的需求觸發了更多的生產以滿足該需求。

英國經濟學家John Maynard Keynes認為,一定程度的通貨膨脹是必要的,以防止節儉的悖論(Paradox of Thrift)。這一悖論指出,如果因為國家生產力太強而讓消費者價格持續下降,消費者會學會延遲他們的購買以等待更好的交易。這一悖論的總效應是降低總需求,導致生產減少、裁員和經濟疲軟。過去,經濟學家認為通貨膨脹和失業之間存在反比關係,即通過增加通貨膨脹來對抗失業上升。這一關係在著名的菲利普斯曲線(Phillips curve)中得到定義。1970年代,當美國經歷滯脹時,菲利普斯曲線在某種程度上受到了質疑。

誰從通貨膨脹中受益

通貨膨脹使債務人的負擔減輕,因為他們用的錢的價值比借來的錢低。這鼓勵了借貸,從而再次增加了各個層面的支出。例如,如果債務人在通脹時期有10,000美元的債務,那麼隨著時間的推移,這筆債務的價值就會降低。從購買力的角度來看,如果債務的價值在高通脹時期逐漸減少,那麼慢慢還清這筆債務會更有利。

更具體地說,那些已經同意長期固定抵押貸款的房主可能會因通貨膨脹而受益。更高的利率通常會將潛在的買家排除在市場之外,因此那些在更佳財務狀況下的人可能會因房屋市場的疲軟而受益。

由於經濟放緩和衰退的風險,那些在工作中有穩定地位的人或者處於更穩固職位的人通常會受益。需求較小或新創部門/公司的人更容易受到公司預算削減的威脅。

最後,當通貨膨脹較高時,一個國家的貨幣的購買力通常會相對於其他國際貨幣削弱。這往往會造成下行壓力,增強與通貨膨脹貨幣相關的國際貨幣的價值。那些持有外幣並利用有利匯率的人可能會從另一個國家的通貨膨脹中受益。

通貨膨脹何時不好

對於許多人來說,通貨膨脹一詞是經濟不景氣的信號。消費者面臨價格上升,裁員風險增加,以及購買力下降的情況。對於那些無法獲得與生活成本保持一致的薪資或工資增加的人來說,尤其如此。

當通貨膨脹高時,試圖進行大宗購買的消費者可能會被市場擠出。隨著聯邦儲備系統提高利率,債務成本上升,導致許多潛在的購房者無法承擔新的每月付款金額。

通貨膨脹對於與固定經濟項目有關的消費者也是不利的。一個例子是那些處於不允許工資增加的固定期限臨時合同中的工人。另一個例子是投資於固定收益證券的投資者。那些固定收益證券在通脹時期可能會有更高的特定收益率,但在投資期限內是固定的。

最後,退休人員在通貨膨脹方面面臨許多不利因素。雖然社會保障和其他政府福利會根據通脹進行調整,但福利增加通常會落後於價格,所以退休人員可能被迫承受更高的價格。

通貨膨脹的原因是什麼?

Milton Friedman著名地描述通貨膨脹是“太多的錢追逐太少的商品”的結果,導致價格上升。通貨膨脹有時可能是由於政府支出而引起的貨幣供應增加的結果。它也可能是由於需求增加或消費品短缺的結果。隨著COVID-19大流行病的爆發,美國的通貨膨脹急劇上升,主要是由於供應鏈瓶頸和政府的緊急支出,包括發放給家庭的刺激支票。

我如何從通貨膨脹中受益?

有幾項投資與CPI測量或主流通貨膨脹率相關聯。通過擁有這些投資,您基本上可以保證名義回報(儘管實際回報可能非常微薄)。此外,通貨膨脹通常會因價格上升和債務成本上升而增加家庭的購買壓力。為了利用這一情況,消費者可能明智地在通貨膨脹較低的時期儲蓄錢款,以便在高成本債務時期具有更大的購買力。

最後的結論

對於許多人來說,通貨膨脹是可怕和有害的。對於其他人來說,通貨膨脹是經濟增長的必要部分。通貨膨脹的一個重要考慮因素是政府的反應,它通常會提高利率,放緩經濟增長,並增加通貨膨脹的風險。在通貨膨脹時期,有些人受益,而其他人則面臨更大的風險。

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