關鍵要點
在今年前六個月推動市場增長的科技股在七月失足，而小型股隨著對降息的預期增加而飆升。
與上半年形成鮮明對比的是，標普500指數的十一個板塊中只有兩個在七月出現下跌：通信服務和信息技術。
市場由過去十二個月表現最差的板塊之一——房地產和金融板塊領漲。
降息預期也提振了受美聯儲加息行動打擊最嚴重的行業。地區銀行和房屋建築商的股票飆升。
七月是股市顛覆的一個月。在今年前六個月推動市場增長的科技股失足，而在月初剛剛從2022年的熊市中勉強恢復的小型股則飆升。
與上半年形成鮮明對比的是，標普500指數的十一個板塊中只有兩個在七月出現下跌：通信服務（-4.2%）和信息技術（-2.1%）。市場由房地產（+7.1%）和金融（+6.3%）領漲，這兩個板塊是過去十二個月表現最差的板塊之一。
七月十一日的數據顯示，六月的消費者價格意外下降，這提升了華爾街對美聯儲最快在九月開始降息的信心，利率敏感型股票因此得到提振。投資者紛紛湧入更有可能持有浮動利率債務的小型股。在這份通脹報告發布後的五天內，小型股羅素2000指數上漲了11.5%，創下自2020年疫情動盪以來的最大漲幅。
與此同時，投資者拋售現金充裕的大型科技公司，這些公司的市值在一年半的市場領導地位後達到了歷史高位。七巨頭下跌了2.7%，而羅素指數飆升，兩者之間的表現差距達到了14.2個百分點，創下了自2015年以來的最大差距。
降息預期也提振了受美聯儲加息行動打擊最嚴重的行業。一個地區銀行指數在七月飆升了18.5%。房屋建築商的股票上漲了17.6%，因為投資者押注較低的利率會重振沉寂的美國住房市場。
八月的預期
市場面臨的一個大問題是，科技股的輪動是否會繼續轉向小型股。
一些技術分析師認為會繼續。美國銀行的Stephen Suttmeier最近指出，羅素2000指數的上漲恰逢大量小型股創下52週新高，這證實了他所謂的“大基數突破”。他還指出交易量的增加以及交易價格高於其200天移動平均線的股票數量增加，這些都是對小型股前景看好的更多理由。
宏觀經濟形勢也可能對小型股有利。
LPL Financial的全球首席策略師Quincy Krosby在最近的一篇評論中表示：“最新的數據發布，包括正面的第二季度GDP數據，以及耐用品報告的標題數字雖然較弱，但資本支出數據正面，這表明經濟在降溫，但並未崩潰的邊緣。”
本週早些時候的一份報告表明，美國六月的就業市場繼續降溫，進一步確信經濟保持穩固，但不至於強到阻止美聯儲今年降息。這種平衡——健康但不過熱——應該會繼續支持小型股的輪動，Krosby說。
當然，追逐漲勢也有風險。Krosby警告說，小型股“在察覺到方向的重大變化時往往會迅速拋售”。目前市場充滿了經濟和政治的不確定性。
