重點摘要
- 市場普遍預期聯準會在週三的會議上將下調基準利率。
- 該利率影響抵押貸款、信用卡和汽車貸款的借貸成本，並已經保持在二十年來的高位超過一年，以抑制支出並降低通脹。
- 隨著通脹接近疫情前水平且就業市場走弱，聯準會正處於一個轉折點，準備進行四年多來的首次降息。
- 儘管聯準會官員已暗示降息幾乎是不可避免的，但首次降息的幅度仍未確定。
聯準會下週有望實施自2020年以來的首次降息，這是消費者、企業和投資者長期以來一直期待的舉措。
利率調整背景
降息將標誌著央行為抑制自2021年起失控的通脹而推高借貸成本的政策結束。預測人士和金融市場參與者預計，聯準會的政策委員會將在下週二和週三的會議上，將目前5.25%-5.5%的聯邦基金利率至少降低四分之一個百分點，自2023年7月以來，該利率一直保持在這一範圍內。
聯準會官員已經表示將會降息，而過去幾個月的公開問題是降息的幅度會有多大。聯準會官員的一些近期言論以及顯示房地產市場仍有部分通脹的經濟數據表明，聯準會可能選擇更保守的四分之一點降息，而不是一些專家所說的可能在會議上討論的半點降息。
「在這種環境下，我不認為聯準會會瘋狂地降息50個基點，」Allianz（安聯集團）高級經濟學家Maxime Dermot說。「我認為沒有必要急於行動。」
然而，更大幅度的降息仍有可能：根據CME集團的FedWatch工具（基於聯邦基金期貨交易數據預測利率變動），上週五下午金融市場對半點降息的可能性估計為49%。
除了設定聯邦基金利率外，聯準會官員還將對未來幾年和幾個月內降息的速度和幅度做出經濟預測。
一個時代的結束
這次降息將是自2020年3月疫情爆發時聯準會將利率削減至接近零以來的首次調整。這次降息將為聯準會的貨幣政策畫上一個句號，該政策深刻影響了美國人的金融生活。聯準會自2022年3月開始的加息運動，已推高了包括抵押貸款、信用卡和汽車貸款在內的各種債務的借貸成本。
同時，通脹率從40多年來的最高水平降至接近疫情前的水準。根據聯準會偏好的個人消費支出指數衡量，2022年6月的生活成本上升了7.1%。自那以來，已降至2.5%。根據牛津經濟研究所的預測，通脹可能在9月就降至聯準會的2%年度目標。
高利率旨在通過抑制借貸和消費來抑制通脹，並使供需重新平衡。然而，它們也拖累了經濟並損害了勞動市場。隨著商業貸款成本上升，消費者借貸能力下降，雇主縮減了招聘規模。
勞動市場降溫與通脹下降
今年失業率上升速度快到足以發出經濟衰退即將來臨的歷史可靠警告，儘管總體失業率尚未達到歷史高位。
聯準會受國會委託，同時保持低失業率和低通脹。其實現這一目標的主要工具是聯邦基金利率，該利率設定了銀行借款的成本，並對整個金融系統產生廣泛影響。
聯準會主席鮑威爾及其他官員在最近幾個月承認在抑制通脹方面取得的進展，同時也表達了對勞動市場疲軟的日益擔憂。
通脹在勞動市場未崩潰的情況下回落到接近正常水平，這在歷史上是罕見的。在過去聯準會大幅加息以抑制通脹的情況下，往往會導致經濟衰退和大規模失業。
此次央行的成功證實了聯準會的通脹目標政策的有效性，這也是經濟學家之間爭論的話題，Allianz的Dermot說。聯準會堅持將通脹降至2%的立場已成為一種自我實現的預言，因為人們相信它，並據此做出財務決策。例如，如果人們認為通脹會很高，他們可能會急於在價格上漲之前進行大宗購買，這反過來又可能增加需求，並使商家能夠更快提高價格。但如果他們認為通脹會低，就不會這麼急。
「如果人們相信他們對2%的目標非常認真，你最終就會得到2%的通脹率，」Dermot說。
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