堪薩斯市聯邦儲備銀行每年在懷俄明州舉行的會議備受矚目。以下是這對華爾街和經濟的重要性。
本週翻閱報紙或收看商業電視台的人,可能會注意到一個頻繁出現的詞:Jackson Hole。
這是指每年八月底在懷俄明州大提頓國家公園的Jackson Lake Lodge舉行的年度央行會議。今年的會議從週四開始,將持續到週六。
對於不熟悉的人來說,一個世界上最重要的經濟事件在偏遠的懷俄明州舉行,這看起來可能有些奇怪,因為這裡離聯準會位於華盛頓的理事會有兩個時區之遠,並且距離其主辦方堪薩斯市聯儲有1,047英里。而這個研討會本身也不是一般的會議。出席者放棄了休閒鞋,穿上了牛仔靴,並在討論最新的經濟論文時享用越橘糕點或越橘飲品。
儘管Jackson Hole有些不協調,但它無疑是重要的,這是一個僅限邀請的聚會,在這裡展示了改變範式的研究並宣布了重大政策變動。這個活動長期以來是華爾街的熱點。
今年也不例外。聯準會主席Jerome H. Powell在週五早上的演講中表示,央行準備在即將到來的九月會議上降息。這是迄今為止最明確的信號,表明聯準會相信它在快速通脹的戰爭中取得了勝利:官員們長期以來一直表示,只有在確信物價上漲已經完全受到控制時,才會開始降息。
為什麼一個在八月尾聲舉行的貨幣政策會議如此重要?
好奇今年的Jackson Hole會議是否會對房貸利率或就業前景產生影響?這裡有你需要知道的一切。
他們為了飛蝇釣而來
會議在偏遠的懷俄明州舉行,部分原因是該地區提供了很好的飛蝇釣環境。
堪薩斯市聯儲最早於1978年在當地舉行年度會議,但到了1980年代初,組織者開始尋找新地點。聯準會系統將美國分為12個區域,而大提頓國家公園正位於堪薩斯市區域內。
當時,會議組織者希望當時的聯準會主席Paul Volcker能參加活動。Volcker是一位狂熱的釣魚愛好者。儘管會議本身並不涉及飛蝇釣,但Jackson Lake Lodge靠近一些高檔的溪流。這一切似乎是命中註定。
在壯麗的落基山脈背景和Volcker的出席下,Jackson Hole迅速成為聯準會年度盛會。其他儲備銀行曾試圖取代它:據《紐約時報》1985年報導,舊金山聯儲“今年修繕後來到了蒙特雷半島”,而亞特蘭大聯儲則試圖在“海島尋找一個專屬的地方”。
但最終Jackson Hole勝出。Alan Greenspan在1989年會議上發表演講,這開創了一個趨勢,即聯準會主席定期出現在會議議程上,使該研討會成為市場關注的焦點。如今,該活動吸引了全球經濟學家和央行行長的名流雲集。客人名單保持相對較小:近年來,平均有115到120名與會者。
他們為政策消息而留
事實上,懷俄明州的研討會在21世紀變得更加重要,部分原因是聯準會主席通常在Jackson Hole發表重大政策聲明。這場會議正好在夏季結束前舉行,適合這些聲明的發布。
Powell在該活動上有發表重要消息的歷史。2020年,他利用這次會議推出了聯準會的新貨幣政策策略。2021年,他闡述了新一輪通脹可能自行消退的原因。
當通脹表現出頑固性並且聯準會開始通過加息來應對時,他在2022年的演講中承諾官員們將堅持不懈,直到物價上漲得到控制——即使這會以痛苦的方式減緩經濟。
在週五,Powell利用他的演講明確表示,隨著通脹放緩,聯準會官員準備在9月17日至18日的會議上降息。政策制定者還在密切關注就業市場,試圖保持經濟軟著陸的狀態。
“我們將竭盡所能支持強勁的勞動力市場,同時繼續朝著價格穩定的方向取得進展,”Powell說。
聯準會官員將密切關注9月6日的就業報告,並在他們決定在即將到來的會議上進行多大的降息時,評估勞動力市場的形勢。央行家們已表示,他們可能會降息標準的四分之一個百分點(市場術語中的25個基點)或較大的半個百分點(50個基點)。
“目前,我不傾向於25個基點或50個基點——我需要再看看幾週的數據,”費城聯儲主席Patrick Harker本週在CNBC上表示。
政治將是會議中的焦點
政治家對聯準會的舉措非常關心,尤其是在選舉年。沒有人想接手經濟衰退。而現任總統更喜歡低利率,這會推動市場和經濟增長。
但白宮無法直接控制聯準會政策。總統任命聯準會位於華盛頓的七人理事會,包括聯準會主席,但這些官員必須經過參議院確認。而一旦他們上任,官員們就脫離政治影響,自由地根據自己的判斷制定政策。
這並不能阻止民選官員談論央行。不過,前總統Donald J. Trump,這位共和黨候選人,就特別喜歡評論Jackson Hole。
在他於2019年在任時,他在Powell的Jackson Hole演講後立即在社交媒體上發文,問道“誰是更大的敵人”——Powell還是中國領導人習近平。
而今年,Trump已經習慣於在競選活動中談論聯準會,暗示或明示如果聯準會在選舉前降息,那將是出於政治動機,並且一度表示總統應該在貨幣政策上有“發言權”(這一說法他後來淡化了)。
央行家們表示,他們在考慮利率時不會受到政治干擾或選舉影響。
“他們就是不會被拖入那種爛攤子,”曾擔任聯準會經濟學家並創立研究公司MacroPolicy Perspectives的Julia Coronado說。此外,9月份的舉措不太可能在市場或經濟上產生足以決定性的影響。
“我不認為總統選舉的成敗取決於一次降息或加息,”她補充道。
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